Когда Саудовская Аравия, де-факто лидер и самый влиятельный член ОПЕК, на последнем совещании в Вене решила разорвать свое недавнее стратегическое нефтяное партнерство с Россией и принять новую политику, чтобы максимизировать уровни добычи, цены на нефть упали, показав самый большой спад со времен войны в Персидском заливе в 1991 году.
Но что еще более важно, эта новая политика перекалибровала мировые нефтяные рынки, дав Саудовской Аравии долгосрочное преимущество. Этот шаг знаменует собой большие перемены для крупнейшего в мире экспортера нефти, который в последние годы пытался управлять мировыми рынками нефти, изменяя уровни добычи, одновременно поддерживая сложное сотрудничество с Россией.
Наследный принц Мухаммед бен Салман, наконец, решил проводить долгосрочную политику, которая не только сохраняет и в конечном итоге увеличивает рыночную долю королевства, но и может сигнализировать о конце ОПЕК как объединенной действующей организации.
Это решение было негативно воспринято большинствами странами-экспортерами нефти, международными энергетическими компаниями и американскими производителями сланца, поскольку обвалы цен резко уменьшат их доходы и, в некоторых случаях, приведут к банкротству.
Есть несколько причин, по которым королевство наконец предприняло этот агрессивный шаг.
Во-первых, все последующие саудовские монархи признали стратегическую важность резервных производственных мощностей для управления глобальными рынками, поскольку они обеспечивают жизненно важный показатель способности мирового рынка нефти реагировать на внезапные кризисы, которые ставят под угрозу свободный поток поставок нефти.
Saudi Aramco, гигантская нефтегазовая компания, с 2012 года потратила более 35 миллиардов долларов на поддержание устойчивой производственной мощности в 12 миллионов баррелей в сутки с запасом от 1,5 до 2 миллионов баррелей в день резервного потенциала, который можно быстро использовать. И это именно то, что саудовцы будут делать в течение следующих нескольких недель. Ожидается, что к 1 апреля 2020 года Саудовская Арамко будет добывать ошеломляющие 12 миллионов баррелей в день, при этом экспорт составит от 9,5 до 10 миллионов баррелей в день.
1 апреля или вскоре после этого Саудовская Аравия, скорее всего, превзойдет Россию и станет вторым по величине производителем в мире. Но эта ценовая война на нефть не закончится, пока Саудовская Аравия не заберет корону мирового производства от Соединенных Штатов, что должно произойти в течение следующих двух лет.
Ни у одной страны, кроме Саудовской Аравии, в том числе у России, не было политической и финансовой воли вкладывать столь значительные средства в добывающие мощности. Это дает саудовцам возможность действовать в одиночку и совершать непреодолимый хаос для подавляющего большинства своих конкурентов по добыче обычной и сланцевой нефти во всем мире. Чтобы подчеркнуть этот момент, на прошлой неделе министр энергетики королевства принц Абдулазиз бин Салман издал новую директиву об увеличении устойчивой производственной мощности Saudi Aramco до 13 миллионов баррелей в день в течение примерно 24 месяцев.
В Саудовской Аравии полагают, что более низкие цены на нефть достижимы в течение следующего десятилетия. По словам генерального директора Aramco Амина Насера, «в двух словах, Saudi Aramco может выдерживать очень низкую цену и может удерживать ее в течение длительного времени». Саудовская нефть является самой дешевой в мире (валовые налоги, капитальные затраты, затраты на добычу и транспортировку) в мире по цене 8,98 долл США за баррель.
Для сравнения, стоимость сланцевой нефти в США составляет 23,35 долларов за баррель (и 20,99 долларов за несланцевую), в то время как российская добыча в среднем стоит 19,21 долларов за баррель, согласно данным Управления энергетической информации.
Фактически, благодаря новым технологиям бурения, себестоимость добычи в Саудовской Аравии еще больше снизилась на некоторых месторождениях, таких как крупнейшее в мире морское нефтяное месторождение Шайба.
Во-вторых, саудовцы имеют более 500 миллиардов долларов чистых иностранных активов, поэтому их государственные финансы защищены от внезапного падения доходов от продажи нефти.
Новая саудовская политика предполагает, что устойчивое снижение цен поможет им сохранить и со временем увеличить свою рыночную долю в условиях бума добычи сланцевой нефти в США. Гидравлический разрыв пласта сланцевой нефти уже добавил несколько миллионов новых баррелей нефти в день на мировой рынок. Однако добывать сланцевую нефть дорого, поэтому более низкие цены в среднем от 20 до 25 долларов за баррель для США означают, что несколько крупных производителей в Америке вскоре обнаружат, что их бизнес-модели являются неустойчивыми и полностью несостоятельными в долгосрочной перспективе.
Саудовская Аравия владеет около 25% мировых запасов нефти, около 70% мировых резервных производственных мощностей и является крупнейшим в мире экспортером нефти с большим отрывом.
Министерство финансов Саудовской Аравии и Монетарное управление Саудовской Аравии разрабатывают планы государственных финансовых расходов, которые могут поддержать падение цен на нефть в среднем до 30 долларов за баррель по крайней мере в ближайшие пять лет, с временными падениями до 15 долларов за баррель, согласно различным финансовым прогнозам правительства.
Финансовый директор Aramco Халид Аль Даббах еще раз подчеркнул этот момент, сказав: «Нам (Aramco) очень комфортно, мы можем оправдать ожидания наших акционеров по цене 30 долларов за баррель или даже ниже».
Было бы серьезной ошибкой сомневаться в политической решимости нынешнего руководства Саудовской Аравии довести эту новую политику до конца.
Саудовская Аравия создала новый рынок нефти с новыми фундаментальными показателями. Производители нефти, которые не поняли этого тектонического сдвига и не смогли приспособиться к этой новой реальности, пострадают и останутся позади.